智通财经APP获悉，加密货币市场周四继续走弱，延续一个多月的下跌趋势，与此同时，美股早盘因英伟达(NVDA.US)业绩带来的涨势亦在盘中完全回吐。市场风险偏好整体减弱，使得加密资产进一步承压。

比特币盘中一度跌超4%，自4月以来首次跌破8.7万美元，市场买盘乏力，支撑今年早期涨势的动能明显消退。此次回调发生在10月大涨后的仓位持续出清背景下，快速交易资金的撤离和惯性高位持仓使市场更容易受抛压和波动突袭。

CoinShares研究主管James Butterfill表示：“加密货币正遭遇基于‘四年周期论’的巨鲸大量抛售，这一阶段通常是周期性的价格下跌期。尽管我们从基本面并不认同这种理论，这种行为正变得自我强化，自9月以来大户已抛售超200亿美元的持仓。”

与此同时，美股也因AI主题的估值担忧与美联储12月降息预期降温而重现波动。英伟达财报一度点燃AI情绪，但涨势很快消散。相比之下，加密货币仍深陷自身的杠杆去化与散户需求消退的回调周期，且这一“跨资产分化”自10月初以来愈发明显。

期权市场也在关注下方关键价位。据Coinbase(COIN.US)旗下Deribit数据显示，8.5万美元附近的下行保护需求最强，其次为8.2万美元，显示交易员正为进一步下跌做准备。

策略师在分析中指出：“加密货币的崩跌剥离了市场主要的投机出口。在当前环境中，加密资产不再是‘煤矿中的金丝雀’，而是那座矿井本身，正因自身杠杆负荷而坍塌。”

比特币最新一轮下跌与10月的大规模“强制平仓潮”密不可分。当时单日超过190亿美元杠杆仓位被清算，严重破坏了市场动能，并抽走了主要交易平台的流动性。订单深度至今未完全恢复，导致价格对小规模交易流极为敏感，这种脆弱性仍主导着每一次下跌。

此外，宏观经济不确定性亦加剧了市场紧张情绪。Wintermute场外交易主管Jake Ostrovskis指出：“在关键经济数据短缺的情况下，美联储政策路径仍不明朗，而这种不确定性比任何其他因素都更压抑投资者的风险偏好，尤其体现在高风险资产之中。”